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铜作为具有优异才能导电性、延展性及耐腐蚀性的基础工业金属，大规模的应用于电力、修建、家电及交通运输等关乎国计民生的中心范畴。我国作为全球最大的铜消 费国和精炼铜生产国，虽然在中游锻炼加工环节具有微弱实力，但上游铜精矿仍高度依靠智利、秘鲁等国的海外供给。受全球微观需求提振与库存继续低位影 响，铜价在2025年末一度打破每吨90,000块钱的前史高点，展现出明显的“超级周期”特征。 当时铜市正处于供需逻辑的深度转型期，一方面上游铜矿供给因资源民族主义及矿山老化而日趋严重，导致锻炼环节的加工费（TC/RC）降至前史低位；另一 方面，需求端已由修建、家电等传统职业转向新动力与高科技范畴驱动。电动轿车、风景储能及AI数据中心已成为中心增加引擎，特别是新动力轿车的单车用 铜量约为传统燃油车的4倍，而AI基础设施对电力与散热体系的巨大需求进一步推高了铜的战略价值。 展望2025至2026年，铜市估计将保持高动摇的“供给缺口”态势，价格的规模或将在每吨75,000至95,000块钱之间震动。全球电网晋级、绿色动力转型及 AI算力扩张将继续供给增加动能，但职业也面对地舆政治学危险、合规本钱上升及“以铝代铜”技能代替带来的结构性应战。对公司而言，在资源博弈加重的 布景下，提高产业链控制力与资料使用功率将是应对本钱压力、穿越周期动摇的要害。
